脱水研报

本期覆盖三条主线：客车出海景气延续，这家公司出口占比突破六成；工业气体价格拐点显现；股份行风险出清推进，它加大拨备计提蓄势业绩反转。

截至周五收盘，A股三大指数今日集体下跌。种植、公路、电力、粮食、银行等板块涨幅居前。

今日覆盖染料涨价弹性、调味品改革红利与储能出海三条主线公司。

今日覆盖三家：这家公司海工在手订单创历史新高、模块化数据中心订单放量；机床设备公司合同负债大增印证供不应求；功率半导体产能趋紧下典型公司单季营收创历史新高。

覆盖三家三季报业绩较好公司：AI算力全栈放量、烯烃价差Q4有望走阔、医疗器械龙头国内业务企稳回升。

覆盖多家公司：这家区域酒Q3报表改善、省外放量；摩托车出海加速，这家公司在欧洲份额率先突破；内需消费核心方向，酒店龙头Q3业绩超预期，盈利显著改善。

本期三季报聚焦景气拐点：这家油气传统公司，燃机业务合同负债飙升印证高签单。油气双双量价齐升，这家油气开采公司业绩创新高。第三家公司海工与AIDC订单双轮驱动利润修复。

截止周五收盘，A股三大指数集体下跌。上证指数跌1.44%，深成指跌2.73%，创业板指跌4.13%，北证50跌2.68%，科创50指数跌5.48%。全市场成交额16877亿元，较上日放量1170亿元，全市场超4600只个股下跌。白酒、医疗服务、港口航运、家电等涨幅居前。

覆盖三家公司：路桥龙头在手订单充足叠加股东增持彰显信心，机器人电机全栈厂商利润高增卡位产业化放量，工控龙头通用自动化增速超行业、物理AI为成熟产品打开新空间。

本文覆盖三家公司：高油价凸显煤制烯烃成本优势，AI算力驱动探针卡测试订单放量，预焙阳极量价齐升并加速产能出海，三家龙头盈利弹性与成长空间同步打开。