火电的苦日子到头了：电价在涨、业绩见底、公募仓位只有0.6%，3分钱度电盈利对应4%股息

10月至今公用板块超额沪深300达9.3个百分点，行情仍在预期改善初期。广东、江苏11-12月月度电价分别高出年度长协10分、7分钱，年末电煤需求回暖会推着煤价和年度电价预期往上走。火电三季度单季利润下滑75.3%，底部确立，165元/千瓦·年的容量电价对应度电净利约2.9分；核电预计2027年有8台、8.8GW机组投运，公募配置还只有0.6%，远低于4%的市值占比。关注：国电电力、华能国际、江苏国信、皖能电力、中国核电、长江电力。