1105强势股脱水 | 绕道租卡的路被堵，算力租赁正从“主题预期”走向“业绩兑现”

①算力租赁：英伟达把中国客户占比压到一半以下，绕道租海外云的路被堵死；国内大额长约接连落地、一锁就是五年，行业从主题走向业绩兑现，但中小厂商出租率撑不住折旧和利息，出清才刚开始。
②涂料：这家公司单季净利同比砍了七成多，股价反而涨停；工程漆收入下滑近一成七，家装漆和基材辅材却在正增长，原料采购价环比回落，行业出清时头部拿到的份额比利润来得更快。
③光伏+半导体：银包铜浆料出货环比回升、盈利是常规浆料的两倍，存储业务单季收入要从两亿做到五亿，第二主业从今年开始接棒；代价是银价上涨几乎把当期利润吃光。