1104强势股脱水 | 光伏为什么又可以了？

①磷化铟：海外三家厂商占去九成以上份额，上游高纯红磷国产不足四十吨，衬底缺口超过两百万片、订单排到2028年；国内厂商正从四英寸往六英寸爬坡，谁能跟上尺寸切换，谁就卡住下一轮供给的位置。
②半导体：30B参数的小模型智能水平逼近千亿级大模型，端侧推理开始替代部分云侧调用；这家公司三季度净利增速抬到九成以上，协处理器用3D堆叠绕开存储带宽限制，四季度进入放量窗口。
③光伏：多晶硅排产连月下调，西南高成本产能陆续停产，硅料价格企稳；三季报里龙头单季度扭亏、亏损环比大幅收窄，BC组件出货占比抬升，公募持仓却仍低于市值占比，筹码与基本面出现错位。